证监会答复代表：拓宽民营企业直接融资渠道 

原标题：对十三届全国人大二次会议第4711号建议的答复

《关于营造宽松首发上市审核环境，推动中小民营企业直接融资比例的建议》收悉。经认真研究，现就有关问题答复如下：

一、关于首发审核周期

我会一直积极支持符合条件的民营企业扩大直接融资，坚持竞争中性原则，不因企业性质设置差异化条件，稳定上市预期。近年来，我会坚持推进新股发行常态化，不断提升审核效率，为民营企业提供稳定明确的预期。截至目前，新股首发平均审核周期已由2016年以前的3年以上下降到2018年的9个月左右，再融资则已实现即报即审，平均审核周期在3个月左右。上述审核周期已基本与成熟市场接近。

二、关于首发企业的盈利要求

近年来，我会坚持新股常态化发行，严格按照现行法律法规规章，对主板、中小板、创业板首发企业进行审核，对首发企业盈利要求的审核政策没有新的调整，主要从公司治理、规范运行、信息披露等多个维度对首发企业严格把关，从源头上提高上市公司质量。

目前，我会正按照中央决策部署，推动设立科创板并试点注册制平稳起步，进一步落实以信息披露为核心的证券发行注册制，增强发行上市标准的包容性。根据目前已制定发布的相关配套规则，科创板根据板块定位和科创企业特点，综合考虑预计市值、收入、净利润、研发投入、现金流等因素，设置多元包容的上市条件，允许符合科创板定位、尚未盈利或存在累计未弥补亏损的企业在科创板上市，允许符合条件的存在特殊股权结构企业在科创板上市，允许符合条件的红筹企业在科创板上市。

三、关于首发企业的规范运行要求

《首次公开发行股票并上市管理办法》及《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》规定了“规范运行”的发行条件。《首发业务若干问题解答（一）》中对拟上市企业执行社会保障制度的相关问题作出解答，具体要求包括：发行人报告期内存在应缴未缴社会保险和住房公积金情形的，应当在招股说明书中披露应缴未缴的具体情况及形成原因，如补缴对发行人的持续经营可能造成的影响，揭示相关风险，并披露应对方案。保荐机构、发行人律师应对前述事项进行核查，并对是否属于重大违法行为出具明确意见。

四、关于支持民营企业上市融资

近年来，在保持市场稳定，稳步推进新股发行常态化，不断提升审核效率和透明度的前提下，我会积极支持民营企业通过首发及再融资做大做强。在融资家数方面，2016年至2019年1季度，民营企业首发家数669家，民营企业再融资家数576家，超过同期国有企业首发家数（80家）及再融资家数（242家）。在融资金额方面，2016年至2019年1季度，民营企业首发及再融资金额合计1.32万亿元，也超过同期国有企业首发及再融资金额（1.29万亿元）。

五、关于支持民营上市公司并购重组

近年来，我会不断深化并购重组市场化改革，大幅取消和简化行政许可，90%以上的并购重组交易目前已无需我会审核，有效激发了市场活力。2018年以来，我会进一步对并购重组简政放权，化解民营企业“融资难”。

一是推出“小额快速”并购重组审核机制。对于构成重大资产重组的小额并购交易，我会受理申请后，取消预审环节，直接交由并购重组委审议，实现“一步上重组会”，简化行政许可，压缩审核时间。

二是增加配套募集资金制度安排灵活性。结合市场环境变化和并购重组各方需求，支持上市公司控股股东、实际控制人及其一致行动人通过认购配套融资、增资标的资产等方式真实和持续地巩固控制权，同时放宽募集资金使用限制，明确配套融资可以用于补充上市公司和标的资产流动资金、偿还债务，满足企业并购重组后续整合产能、优化资本结构等需求。

经统计，2016年至2018年，民营上市公司并购重组交易6880单、金额3.92万亿元，占全部上市公司的比重分别为73%、57%。

下一步，我会将继续保持新股常态化发行，支持各类符合条件的民营企业发行上市融资和再融资，支持民营上市公司并购重组，拓宽民营企业直接融资渠道，利用资本市场做优做强，更好服务实体经济高质量发展。